Nysnø trenger et korrektiv

Dette er en kommentar i Stavanger Aftenblad, til et tidligere innlegg av direktøren i Nysnø, Siri Kalvig

Kommentar til innlegget, og replikk fra Seniortanken, se nederst.

**********************

Klimainvesteringer

I en kronikk i Aftenbladet 17. november, skriver adm. direktør Siri M. Kalvig om et prekært behov for å få på plass et «karbonets regnskapssystem», for å kunne beregne klimamessig avkastning på investeringer.
 Dette høres fint ut, men nytten av et slikt system, hvor en altså skal kunne beregne en slags «nåverdi» av klimaavkastning (tilsvarende finansiell nåverdi av investeringer), er høyst tvilsom.

Bruker investering i solcelleselskap som eksempel


Nysnø har 9,2 % eierandel i solcelleselskapet Otovo, som selger tak-solpaneler i Norge og flere europeiske land. 
Oppgaven som Kalvig skisserer er å lage en regnemodell som skal vise hvor mye netto reduksjon i CO2-utslipp som f. eks. Otovo kan bidra med i 2030/40/50, målt i forhold til utslippet fra fossil kraftproduksjon, for samme mengde levert strøm. 
Innvendingene mot en slik sammenlikning er flere:
- netto reduksjon vil variere fra land til land, i Norge lik null
- i andre land (f. eks. Tyskland), vil noe av reduksjonen kunne oppnås som følge av redusert fossil kraft, mens resten av en økning i solkraft vil måtte henføres til økt etterspørsel av strøm.
Samlet netto reduksjon for alle europeiske land hvor Otovo leverer solcelleløsninger, blir derfor et høyst usikkert estimat, som slett ikke egner seg til å «bevise» klimaavkastningen verken for Otovo eller for andre fornybare investeringsobjekt.

Det mest relevante kriteriet for å sammenlikne utslippsreduksjon knyttet til ulike investeringsalternativer, er å beregne det totale «karbonavtrykket» over levetiden, dvs. summen av CO2-utslipp knyttet til råvarer, fabrikasjon, utbygging og drift, i forhold til antatt total strømproduksjon, uttrykt som gram CO2 per kWh strøm produsert.

Andre relevante kriterier er selvsagt også negativ påvirkning av natur og miljø, som må komme i tillegg til kvantitativ metodikk for å beregne utslipp av CO2.
En fersk FN-rapport (Life Cycle Assessment of Electricity Generation Options), som presenterer globale klima og andre konsekvenser knyttet til fossil, nukleær og fornybar kraftgenerering, er dekkende for hele problemstillingen omtalt ovenfor.

Bør fokusere mer på utvikling av ny banebrytende teknologi


Nysnø har siden etableringen i 2018 fått tilført fra staten en forvaltningskapital på rundt 
2,5 milliarder kroner. Mandatet er å investere i norske og utenlandske selskaper som utvikler og tilbyr klimavennlige løsninger, samt har utsikt til å gi god avkastning på den investerte kapitalen. Hittil har denne avkastningen latt vente på seg.

Selskapet har i dag en portefølje av investeringer i rundt 75 selskaper (direkte og indirekte, via fond), med flertallet av eierandeler godt under 10 %. Flere av investeringene er perifere og noen må kalles «symbolske», f. eks. 2,3 % i «eldgamle» Torghatten Trafikkselskap (hvor det svenske oppkjøpsfondet EQT kontrollerer resten).

Hovedinntrykket er at investeringene er spredd for tynt utover. Ifølge det opprinnelige mandatet til selskapet: … Investeringene skal i hovedsak rettes mot ny teknologi i overgangen fra teknologiutvikling til kommersialisering.
Dette betyr både å satse mer fokusert og med basis i god forståelse av teknologiutvikling, som igjen krever at Nysnø, i tillegg til finansiell ekspertise, også bør ha teknologisk kompetanse i sin stab, for å velge ut gode prosjekter.

Et eksempel på godt valg er f. eks. investeringen i landbruksroboten «Thorvald», hvor Nysnø har skutt inn 35 millioner kroner og ervervet en eierandel på 17,4 %.
Seniortanken

Kjell Traa
, Hjalmar I Sunde, 
Ivar Sætre, Torvald Sande

*************************

Kommentar fra Einar Gamman, EV Private Equity, på kronikkplass i Stavanger Aftenblad:

https://www.aftenbladet.no/meninger/debatt/i/WjeO5k/fremtidig-klima-avkastning-kan-beregnes

Seniortanken repliserte dette (publisert i Stavanger Aftenblad 27.desember 2021):

Spekulativt om klima-avkastning
I en kronikk i Aftenbladet 16. desember uttrykker en skribent fra EV Private Equity at Seniortanken trenger et korrektiv, på bakgrunn av vår uttalte skepsis til et «nåverdi-basert» regnskap for 
CO2-utslipp, som etterlyst av adm. dir. Siri M. Kalvig i Nysnø (ref. vårt innlegg i Aftenbladet 7. desember).
Vår vurdering av realismen i et slikt regnskapssystem går ikke lenger enn til å karakterisere det som høyst usikkert, noe representanten fra EV Private Equity også bekrefter i kronikken …Jo lenger frem man prøver å se, desto større usikkerhet. Og påstanden om at et slikt klimaregnskap er kontrollerbart, tilsvarende som innenfor økonomi og finans, er etter vår oppfatning ikke troverdig.

Både i finansverden og når det gjelder karbonutslipp, er det bunnlinjen som teller, og i vårt innlegg trakk vi fram en nylig FN-rapport https://unece.org/sites/default/files/2021-10/LCA-2.pdf , som omhandler metodikk anvendt på ulike teknologier og sammenlikninger, hvor sluttresultatet er uttrykt som utslipp av 
CO2-eqvivalenter over levetiden.
Vi registrerer for øvrig at innholdet i kronikken i stor grad bærer preg av markedsføring av hva EV Private Equity kan tilby av tjenester, herunder en sky-basert programløsning, som kanskje også imøtekommer Nysnøs 
behov (?)
Intet mindre.

Seniortanken
Kjell Traa, Hjalmar Inge Sunde, Ivar Sætre